弗兰科·莫迪利安尼（提出储蓄的生命周期假设）

弗兰科·莫迪利安尼（FrancoModigliani，1918年6月18日-2003年9月25日），意大利籍美国人，第一个提出储蓄的生命周期假设。这一假设在研究家庭和企业储蓄中得到了广泛应用。1985年获诺贝尔经济学奖。

人物生平

出生

弗兰科·莫迪利安尼1918年6月18日出生在意大利罗马的一个犹太家庭里。17岁时进入罗马大学。1936年获得了罗马大学法学学士学位。不久，鉴于欧洲行将陷入一场浴血战争，莫迪利安尼与妻子便向美国申请移民签证，并于1939年8月第二次世界大战爆发的前几天抵达美国纽约。

开始经济学事业

战争使他们感到美国的居留将是长久的。于是，他立即开始考虑如何最好地谋求在经济学方面的事业。他的运气不错，得到了纽约新社会研究学院的奖学金。马尔沙克是莫迪利安尼的良师益友，他主要教莫迪利安尼学习宏观经济学。但最重要的是，莫迪利安尼从他那里学到了研究方法。马尔沙克强调建立检验性的假设的重要性，以及分析中数学和统计学的重要性。

1941年，马尔沙克离开新学院前往芝加哥大学，莫迪利安尼的正试训练便告终止。 1942年，在莫迪利安尼还是一个研究生时，马尔沙克帮助他在新泽西妇女学院谋得第一个教学职位。这项工作使莫迪利安尼拥有了集中精力于他的研究所需要的经济保证。

第一篇论文

1944年，新社会研究学院授予莫迪利阿尼社会科学博士学位。同一年，莫迪利阿尼的第一篇论文《利息和货币的流动性偏好理论》在有影响的《经济计量学》杂志上发表，该文基本上是他的博士论文的精髓。这篇论文在把当时被一般人认为是同过去完全决裂的凯恩斯的“革命”和古典经济学的主流统一起来。1944年，这篇论文为学术界广泛接受，并很快成为凯恩斯主义经济学的经典文献。

成为美国公民

1946年，莫迪利安尼申请美国国籍得到批准，而成为美国公民。

成为经济学家

1948年秋，莫迪利安尼荣获声誉很高的芝加哥大学政治经济学奖学金，并受聘为当时居于领导地位的经济研究委员会的研究顾问，于是离开纽约。到芝加哥不久，他又接受了伊利诺斯大学的一个令人向往的职位：“期望与商业波动”研究计划主任。不过，在1949——1950年的整个学年里，他一直留在芝加哥，得以参加考尔斯委员会的工作而获益匪浅。一年以后，他提升为伊利诺斯大学的教授，在那儿，他一直工作到1952年调到卡内基技术学院为止。但是，莫迪利安尼继续与考尔斯委员会联系直到1954年。到那时，他通过几篇开拓性的论文和一本叫《国民收入和国际贸易》（1953年）的书，确立了他作为经济学家的地位。这本书试图描述一个开放经济中凯恩斯主义的经济计量理论，并且回答了60个行为问题。作者也利用时间序列数据艰难地计算了这个模型的参数。这是早期的经济计量学著作之一。由于内部争吵，莫迪利安尼1952年离开了伊利诺斯大学。1955年开始，莫迪利安尼成为卡内基技术学院经济学和工业管理系的一员，他像该学院的许多同事一样，越来越把兴趣集中到研究有关企业经济学这个领域。他在卡内基任职，直到1960年为止。这个时期是富有成果的。

哈佛客座教授

1957——1958年期间，莫迪利安尼是哈佛大学的经济学客座教授，同时，他撰写了有关企业财政理论的杰作。这时，他与默顿·米勒合作发表了《资本值、企业财政和投资理论》，载于《美国经济评论》（1958年）。文中提出的理论是如此新颖和独特，以致在学术界引起震动，在学者和实业者中引起极大的争论，直到30年后，这场争论尚未平息。这就是“莫迪利安尼——米勒定理”。虽然这个定理是在严格的形式中阐述的，但它很简明：在没有税收和完全财政市场的世界中，企业的平均资本值依赖于其资本结构。他还和E·格伦伯格共同发表一篇当经纪人对预测作出反应时社会事件的可预测性的论文。这篇论文后来成了“合理期望理论”的支柱之一。

1960年，莫迪利安尼成为马萨诸塞理工学院的访问教授，以后，除了抽出一年的时间去西北大学外，一直都呆在那里。

60年代末，莫迪利安尼主持设计一个大型的美国经济模型，即由联邦储备银行资助的并且至今仍由它来使用的MPS模式（M指马萨诸塞理工学院，P指宾夕法尼亚大学，S指社会科学研究会）。

1939年 罗马大学（University of Rome）（法律）学士

1944年 新社会研究学院（New School for Social Research）（社会科学）硕士

1942年-1944年 巴德学院（Bard College）讲师

1943年-1944年 1946年-1948年 新社会研究学院经济学助理教授

1949年- 1950年 伊利诺斯大学（University of Illinois）经济学副教授

1950年-1952年 伊利诺斯大学经济学教授

1952年- 1960年 卡内基理工学院（Carnegie Institute of Technology）经济学与产业管理教授

1960年- 1962年 西北大学经济学教授

1962年- 1970年 麻省理工学院经济学与财务教授

1970年- 麻省理工学院客座教授

主要贡献

莫迪利安尼对经济学理论作出了两个重要贡献:

一是家庭储蓄的“生命周期”理论

二是决定公司及资本成本的市场价值的莫迪利阿尼——米勒定理。

这两方面的贡献是密切的相互联系的。两者都说明家庭财富管理的必要性，且都可看成莫迪利阿尼对金融市场作用的广泛研究的不同部分。

在经济学上主要的贡献：

在50年代与美国经济学家布伦伯格（Richard Brumderg）和艾伯特·安多（Albert Ando）共同提出了消费函数理论中的生命周期假说。这一假说以消费者行为理论为基础，提出人的消费是为了一生的效用最大化。

莫迪利阿尼的另一个贡献是，与美国经济学家默顿·米勒（Merton H·Miller）共同提出了公司资本成本定理，即“莫迪利阿尼——米勒定理”。这一定理提出了在不确定条件下分析资本结构和资本成本之间关系的新见解，并在此基础上发展了投资决策理论。

莫迪利阿尼作为一个后凯恩斯主义者，在消费理论和投资理论两个方面发展了凯恩斯的学说。他关于利率对国民收入影响的论述对IS—LM模型的发展有重大意义，他关于财政政策与货币政策的论述也有相当大的影响，在与货币主义、理性预期学派的论战中，他坚持主张国家干预经济。

学术著作

他的主要学术观点集中在他的学术著作中。他的主要学术著作包括：

《国民收入和国际贸易》（1953年）

《计划生产、存货和劳动力》（合作，1960年）

《通货膨胀条件为稳定住宅建设而采取的新的抵押设计》（1975年）

《莫迪利阿尼文集》：第一卷《宏观经济论文集》、第二卷，《储蓄的生命周期假说》、第三卷，《财政理论及其他论文集》（1980年）。

XXX 里程碑 XXX

弗兰科·莫迪利安尼,1985年诺贝尔经济学奖获得者。第一个提出储蓄的生命周期假设，这一假设在研究家庭和企业储蓄中得到了广泛应用，从而获得此殊誉。

相关图书

图书信息

书名：弗兰科·莫迪利安尼作者：（美国）迈克尔·曾伯格 译者：黄秀蓉 合者：石慧玺

出版社：华夏出版社

出版时间：2010年01月

ISBN：9787508056081

开本：16开

定价：32.00 元

图书内容

《弗兰科·莫迪利安尼:不曾停歇的思维》内容简介：“伟大的经济学家系列译丛”旨在解析历史上及当代最伟大的经济学家，通过描绘他们的生活、工作以及周遭事件之间的相互联系与影响，展现出他们的经济学思想。本系列丛书文笔精简且生动有趣，无论是专业学者，还是经济学学生，甚至那些对经济学感兴趣的门外汉都会被这一系列丛书所吸引。

《弗兰科·莫迪利安尼:不曾停歇的思维》概览莫迪利安尼生平，并对其具有影响力的思想及理论做出解释与评价，包括储蓄生命周期假说、公司理财领域著名的MM定理、稳定性政策、经济计量模式构建与预测，以及他对当代经济学发展所留下的遗产与重大影响。

作者简介

迈克尔·曾伯格是美国佩斯大学鲁宾商学院财经学院院长及知名经济学教授。曾写作/主编多本著作，如《以色列钻石产业经济学》，该书由米尔顿·弗里德曼作序，荣获欧文·费雪图书奖。曾伯格教授曾获优秀教学的科南奖，现担任《美国经济学家》杂志主编和私人及政府部门的顾问。

图书目录

致谢

序言

前言

第1章 莫迪利安尼早期生涯及其影响

一、简介

二、性格形成时期：成长中的弗兰科·莫迪利安尼

第2章 莫迪利安尼与凯恩斯经济学

一、简介

二、莫迪利安尼的模型

三、二分法/萨伊定理、瓦尔拉斯法则以及同质性

四、莫迪利安尼模型的建立、求解、解释和预测

五、莫迪利安尼的1963年模型

六、结论

第3章 对凯恩斯理论的贡献：莫迪利安尼模型的发展和应用——1944-2003年，稳定政策

一、简介

二、莫迪利安尼的稳定模型政策

三、1977、1985和2003年模型的政策主张

四、宏观理性预期假说(MRE或MREH)的先驱)的先驱

五、结论

第4章 生命周期假说

一、简介

二、绝对收入假说的问题

三、莫迪利安尼对消费函数的新贡献

四、关于LCH的最新研究方向

五、结论

第5章 莫迪利安尼一米勒定理

一、简介

二、以往的市场价值理论

三、市场价值的M-M理论

四、对定理的评价

五、结论

第6章 预测：MPS模型

一、简介

二、1969～1995年FRB-MIT-Penn-SSRC模型

三、菲利普斯曲线和20世纪60年代的MPS模型

四、从MPS到FRB/US模型，理论转移，拓展或微观改革

五、结论

附录A 身份问题

附录B 精选的个人小插曲

附录C 莫迪利安尼作品总览

注释

参考书目

译后记

……

个人自传

我生于意大利罗马。父亲安理柯·莫迪里安尼是罗马城的主要儿科医师，母亲奥尔卡·法拉切尔是一位义务社会工作人员。

我早年的学校成绩良好但不优异。1932那年精神上受到重大创伤。父亲在一次手术中死去，我突然发现我爱慕他之深而使我在13岁时感到我的整个世界都完了。在这件事之后的三年里，我的学校成绩出现了污点，直至我转学到罗马最好的高中学习，在那里我接受了有益的挑战而成长起来。在别人鼓舞之下，我决定跳过中学最后一年，通过规定的困难的跳班考试，在17岁时提前两年进入罗马大学。家里希望我继承父亲的衣钵进入医药行业。我苦恼过一阵，终因我对病痛和出血的容忍力低而最后拒绝学医。随之我选择了在意大利有许多出路的法律专业。翌年，我决定参加由学生团体ILittorialidellaColtura组织的经济学方面的全国竞赛。出我意料地我获得了头等奖。虽然我不敢说这篇得奖论文对经济学有什么重要贡献，但它明显地奠定了我现在对经济学的兴趣。不幸，在法西斯统治下经济学教学是令人泪丧的。仅仅由于我个人结识一些好经济学家，特别是李嘉多·巴希，在他们的劝导下我开始阅读英国和意大利经典著作。

学生团体Littoriali曾经我有机会同青年反法西斯主义者接触。我反对当局的政治立场从此开始。我同我未来的妻子赛琳娜．卡拉碧以及她的非凡的父亲居里奥——一位久经考验的反法西斯主义者的牵连，也有助于此。在1938年颁布意大利种族法时，我受到未来的姻亲的邀请，在巴黎参加了他们的行列，并于1939年5月和塞琳娜在那里结婚。我就读于巴黎大学，但发现那里的教学枯燥无味，简直浪费时间，这样，我就把时间花在StGenevi—eve图书馆里读我要读的书并写我的论文。1939年6月，我暂时返回罗马讨论我的论文，并从罗马大学获得法学博士学位。不久，鉴于欧洲行将陷入一场浴血战争，我们便向美国申请移民签证，并于1939年8月二次世界大战爆发的前几天抵达美国纽约。

我们在美国的居留将是长久的，这已变得很明显了。于是，我立即开始考虑如何最好地谋求我在经济学方面的事业。我碰上很大的运气，得到了新社会研究学院政治与社会科学研究院的免学费奖学金。这个学院是为三个法西斯专政的受害者欧洲学者而刚建立不久的一个庇护所。这样，从1939年秋起连续三年，我每白天贩卖欧洲书籍，以维持我很快就有了我们的第一个男孩安德烈的家庭，而在晚间6点到10点进行学习。我努力工作，虽然辛苦，但回想起这段时间还是令人振奋的。我发现了我对经济学的热爱，这还要感谢那些卓越的老师，其中包括阿道夫．娄韦，尤其是雅可比·马尔沙克，我对他的感恩非语言可以形容。他帮助我打下扎实的经济学和计量经济学基础和一些数学基础，把我引向当时的争论，并以他那种令人难忘的仁慈给我以已经常的鼓励，特别是我从他那里学到理论和经验分析的融合，理论之可以检验，和经验工作之由来指导，所有这些都刻划了我日后的许多工作。马尔沙克还邀请我参加约在1940年末1941年初在纽约举办的、以A·瓦尔德，T·库普曼斯和O·兰格等为其成员的、一个非正式讨论班，从而为我日后的发展提供了经验。

我以为，在1941年马尔沙克离开新学院前往芝加哥大学之时，我所受的正式训练便告终止。于是，我在新泽西女子学院找到第一次担任讲师的教学工作。我用英文发表的第一篇论文《流动偏好及利息与货币理论》，基本上也就是我的博士是论文，我认为这是我的主要著作之一，约在两年后问世。在马尔沙克的讨论班上的讨论结果以及和阿巴·伦纳一系列辩论的结果均旨在把当时被一般人认为是同过去完全决裂的凯恩斯的“革命”和古典经济学的主流统一起来。

1942年，我担任哥伦比亚大学当时的一个住读学院——巴尔德学院的经济学和统计学讲师，从而有机会赏识一个美国学院校园的独特生活品质，特别是同那些第一流学生的亲密关系。1944年，我以高级讲师的身份回到新学院，并在世界事务研究所担任副研究员，和汉斯·奈塞尔一起负责一个研究项目。这项研究的结果最后发表在《国民收入与国际贸易》。在这一期间，我还写出我对储蓄研究的第一篇文献，后来以杜森贝利——莫迪里安尼假说而闻名。

1948年秋，我荣获声誉很高的芝加哥大学政治经济学奖学金，并受聘为当时居于领导地位的考尔斯经济学研究委员会的研究顾问，于是离开纽约。到芝加哥不久，我接受了以利诺斯大学的一个令人向往的职位：“期望与商业波动”研究计划主任。不过，在1949—1950年的整个学年里，我一直留在芝加哥，得以参加考尔斯委员会的工作而获益匪浅。当时，这一专业团体，包括由马尔沙克、库普曼斯、阿曼和西蒙作为他的成员和访问学者，正在吸收着两个重要的“革命”：一个是冯·诺伊曼和摩根斯顿所首创的不确定性下的选择理论，另一个是哈瓦尔谟所启发的非实验数据的统计推断。 由于内部争吵，我在伊利诺斯大学供职到1952年便告终止。在这一段段期间里，我结识了一位有才华的青年研究生，名为李查德·布伦堡。我和他的合作，奠定了后来成为储蓄的生命周期假说的基础。后来我们俩人都离开了伊诺斯大学，他去约翰·霍普金斯大学完成他的博士论文，我到了卡尼基理工学院，即现在的卡尼基·梅隆大学。1953和1954年，我们把生命周期假说写成两篇论文，一篇论述个人行为，另一篇论述总量储蓄。《总量》一文，由于布伦堡的夭折，使我失去把它修改并压缩到符合标准专业期刊出版要求的意志，仅在1980才发表在我的论文全集里。

我在卡尼基任职，直至1960年为止，这一期间是富有成果的。除了完成两篇奠定生命周期假说的基本论文外，我与人合著一本研究最优生产修浚问题的书，又和米勒和写了两篇关于财务结构与红利政策对一个厂商的市场价值的影响的论文。我还和E·格伦贝格共同发表一篇当经纪人对预测做出反应时社会事件的可预测性的论文。这篇论文后来成了“合理期望理论”的支柱之一。所有这些文献都在某种程度上表示我在研究“期望与商业波动”时所开始播下的种子即将开花结果。

1960年，我成为马萨诸塞理工学院的访问教授，以后，除了抽出一年的时间去西北大学外，一直到现在我都呆在那里。在这个绝无仅有的学院和它的举世无双的同僚的支持下，我继续发展我早先对宏观经济学的兴趣，包括对货币主义者立场的批评，金融机制的归纳以及生命周期假说的经验检验。我还把我的兴趣引向新的园地，如国际财政和国际支付系统，通货膨胀的后果和治理，有广泛指标的开放经济的稳定政策，以及引向财政的各个领域，诸如信贷配给，利息率的期限结构和投机性资产的评估。60年代末，我还主要负责设计一个大型的美国经济模式，就是由联邦储备银行资助的并且至今仍由它来使用的MPS模式（M指马萨诸塞理工学院，P指宾西法尼亚大学，S指社会科学研究会——译者）。最后我曾经积极参与有关意大利和美国经济政策的辩论，最近则集中辩论庞大的公共赤字是否有害。